TER vs. Tracking Difference
Was ist der unterschied zwischen ter und tracking difference?
TER vs. Tracking Difference: Welche Kennzahl die wahren ETF-Kosten zeigt, und warum ein ETF mit hoher TER trotzdem günstiger sein kann. Mit Rechner.
Die TER (Total Expense Ratio) ist die am häufigsten zitierte ETF-Kennzahl und gleichzeitig die am stärksten überschätzte. Sie misst die laufenden Verwaltungskosten, aber nicht die tatsächliche Performance-Abweichung vom Index. Die Tracking Difference (TD) ist die ehrlichere Zahl: Sie zeigt, um wie viel Prozent ein ETF pro Jahr besser oder schlechter als sein Vergleichsindex war, inklusive aller Kosten, Steuereffekte und Erträge aus Wertpapierleihe. Ein ETF mit TER 0,20 % kann eine TD von -0,05 % aufweisen und damit seinen Index übertreffen. Ein ETF mit TER 0,07 % kann eine TD von +0,15 % haben und underperformen.
Ein realistisches Beispiel
Zwei ETFs tracken denselben MSCI World:
| Metrik | ETF A | ETF B |
|---|---|---|
| TER | 0,20 % | 0,07 % |
| Wertpapierleihe-Erträge | Ja | Nein |
| Tracking Difference | -0,03 % | +0,10 % |
| 20 Jahre auf 50.000 € | ca. 203.500 € | ca. 201.700 € |
ETF A kostet dreimal so viel, verdient die Gebühren aber durch Wertpapierleihe-Erträge zurück und liefert 1.800 € mehr Endvermögen.
Mit Index-Rendite
19.672 €
Ideal (ohne Kosten)
Mit ETF (TER + Error)
18.156 €
Realistisch
Kosteneffekt
1.516 €
7.7% Differenz
TER: Verwaltungskosten pro Jahr (transparent)
Tracking Difference: Tatsächlicher Unterschied zur Index-Rendite (Realität)
Tip: Günstige ETFs mit TER < 0.2% minimieren langfristige Verluste.
Warum ein ETF seinen Index schlagen kann
Ein ETF kann seinen Index durch Wertpapierleihe übertreffen: Der Fonds leiht seine Aktien an Leerverkäufer und verdient dafür Provisionen. Auch Dividenden-Steuereffekte und günstiges Timing bei Index-Rebalancings können die TD verbessern. Besonders große, populäre ETFs wie der iShares Core MSCI World UCITS ETF haben historisch negative TD, sie sind effektiv günstiger als ihr Index.
Wo findet man TD-Daten?
TD-Daten findest du auf justETF.com (beste deutsche Quelle), extraetf.com und morningstar.de. Vergleiche immer 5-Jahres-Durchschnitte, keine Ein-Jahres-Snapshots, da TD jährlich stark variieren kann.
Wer TD statt TER vergleicht, trifft eine datengestützte Entscheidung. Die Kostenquote auf dem Factsheet entspricht nicht dem, was du tatsächlich zahlst. Du zahlst die Tracking Difference, und die kann niedriger, gleich oder höher als die beworbene TER sein.