TER vs. Tracking Difference
Was ist der unterschied zwischen ter und tracking difference?
Die TER ist die am meisten überschätzte Kennzahl
Die TER (Total Expense Ratio) ist die am häufigsten zitierte ETF-Kennzahl, und die am meisten überschätzte. Sie misst die laufenden Verwaltungskosten, aber nicht die tatsächliche Performance-Abweichung vom Index.
Die Tracking Difference (TD) ist die ehrlichere Zahl: Sie zeigt, um wie viel Prozent ein ETF pro Jahr besser oder schlechter als sein Vergleichsindex war, inklusive aller Kosten, Steuereffekte und Erträge aus Wertpapierleihe.
Ein ETF mit TER 0,20 % kann TD −0,05 % haben, er outperformt seinen Index. Ein ETF mit TER 0,07 % kann TD +0,15 % haben, er underperformt.
Ein realistisches Beispiel
Zwei ETFs, beide tracken den MSCI World:
| Metrik | ETF A | ETF B |
|---|---|---|
| TER | 0,20 % | 0,07 % |
| Wertpapierleihe-Erträge | Ja | Nein |
| Tracking Difference | −0,03 % | +0,10 % |
| 20 Jahre auf 50.000 € | ca. 203.500 € | ca. 201.700 € |
ETF A kostet 3x so viel, verdient die Gebühren aber durch Wertpapierleihe-Erträge zurück, und liefert 1.800 € mehr Endvermögen.
Mit Index-Rendite
19.672 €
Ideal (ohne Kosten)
Mit ETF (TER + Error)
18.156 €
Realistisch
Kosteneffekt
1.516 €
7.7% Differenz
TER: Verwaltungskosten pro Jahr (transparent)
Tracking Difference: Tatsächlicher Unterschied zur Index-Rendite (Realität)
Tip: Günstige ETFs mit TER < 0.2% minimieren langfristige Verluste.
Warum ein ETF seinen Index schlagen kann
Ein ETF kann seinen Index outperformen durch:
- Wertpapierleihe (Securities Lending): Der ETF leiht seine Aktien an Shortseller und verdient Provisionen
- Dividenden-Steuereffekte: Bei Optimierung der Dividendenversteurung
- Timing-Effekte: Bei Index-Rebalancings
Besonders große, populäre ETFs wie der iShares Core MSCI World UCITS ETF haben historisch negative TD, sie sind billiger als ihr Index.
Wo findest du TD-Daten?
TD findest du auf:
- justetf.com (beste deutsche Quelle)
- extraetf.com
- morningstar.de (mit Finanztest-Integration)
Tipp: Vergleiche 5-Jahres-Durchschnitte, nicht Ein-Jahres-Snapshots. TD variiert jährlich stark.
Δ-Moment: Die datengestützte Entscheidung
Wer TD statt TER vergleicht, trifft eine datengestützte Entscheidung statt eine Marketing-Entscheidung.
Die Kostenquote auf dem Factsheet ist nicht das, was du zahlst. Du zahlst die Tracking Difference, und das kann weniger, gleich oder mehr sein als die beworbene TER.