Home Bias
Was ist home bias?
Die Übergewichtung der Heimat ohne Performance-Grund
Home Bias ist die Tendenz, heimische Aktien zu übergewichten, nicht weil sie besser performen, sondern weil sie vertraut sind.
Deutsche Privatanleger halten im Schnitt 30–40 % ihres Aktienportfolios in DACH-Unternehmen, obwohl Deutschland nur ca. 2,5 % der Weltmarktkapitalisierung repräsentiert.
Das Resultat: Konzentriertes Risiko in einer Volkswirtschaft, ohne Rendite-Vorteil.
Das Vertrautkeits-Fallstrick
Du kennst SAP, Volkswagen, Allianz - also kaufst du eher die.
Die USA kennst du weniger gut, obwohl Apple, Microsoft und Nvidia zusammen mehr wert sind als alle DAX-Unternehmen zusammen.
Diese Vertrautheit kostet Rendite: Deutschland war in rollierenden 10-Jahres-Perioden seit 1990 seltener besser als der Weltmarkt als schlechter.
Portfolio mit Home Bias
35.000 €
70% DE, 30% Global
Diversifiziertes Portfolio
46.000 €
0% DE Übergewicht
Opportunity Cost
11.000 €
Entgangener Gewinn
Home Bias: Die psychologische Neigung, zu viel Heimatmarkt zu halten
Problem: Deutschland = ~3% der Weltmarktkapitalisierung, aber oft 50–70% der Portfolios
Lösung: Globale Diversifikation via All-World ETF reduziert Überkonzentration und Risiko.
Die historischen Zahlen
| Periode | Deutschland | MSCI World | Gewinner |
|---|---|---|---|
| 1990–2000 | +14,5 % p.a. | +9,8 % p.a. | Deutschland |
| 2000–2010 | +4,2 % p.a. | +4,9 % p.a. | Weltmarkt |
| 2010–2020 | +9,1 % p.a. | +12,4 % p.a. | Weltmarkt |
| 2020–2023 | +4,8 % p.a. | +11,2 % p.a. | Weltmarkt |
3 von 4 Dekaden: Weltmarkt schlägt Deutschland. Der Übergewichtung in Deutschland kostet messbar.
Ein häufiger Einwand: “Ich kenne diese Unternehmen besser”
Vertrautheit ≠ Informationsvorteil.
Als Privatanleger hast du keinen Edge gegenüber institutionellen Investoren, die SAP seit Jahrzehnten analysieren. Was du hast, ist das Gefühl von Kontrolle, kein echtes Informationsplus.
Im Gegenteil: Diese Vertrautheit kann zu Overconfidence-Bias führen, du denkst, du verstehst SAP besser, als du tatsächlich tust.
Δ-Moment: Die unbequeme Wahrheit
Wer Home Bias erkennt, überprüft sein Portfolio:
“Wie viel Deutschland steckt drin, und warum?”
- Wenn die Antwort “weil es vertraut ist” lautet → Problem
- Wenn die Antwort “weil ich eine begründete Überzeugung zur DACH-Überrendite habe” lautet → OK
Für die meisten Anleger ist Rebalancing Richtung Weltmarkt der nächste logische Schritt.