Es ist März 2026. Wer sein Depot in den letzten Wochen geöffnet hat, kennt das Gefühl: Die roten Zahlen fallen stärker auf als jede langfristige Planung. Zölle, geopolitische Risiken, teurere Energie und nervöse Märkte drücken auf die Stimmung. Der MSCI World liegt deutlich unter seinem letzten Hoch.
Und jetzt? Jetzt fragst du dich, ob deine Strategie falsch war. Ob Buy and Hold wirklich funktioniert. Ob du lieber in Cash gehen solltest, bis sich alles beruhigt.
Die kurze Antwort: Ein schwaches Depot in einer schwachen Marktphase ist noch kein Beweis gegen deine Strategie. Es ist oft nur der Moment, in dem die Strategie überhaupt erst getestet wird.
“Der Markt ist eine Maschine, die kurzfristig Stimmungen wiegt und langfristig Ergebnisse misst.”
Frei nach Benjamin Graham
Warum wächst mein Depot gerade nicht?
Meistens liegt es an drei Dingen: dein Zeithorizont ist kürzer, als du dachtest; deine Renditeerwartung war zu optimistisch; oder du schaust zu oft ins Depot. Ein ETF-Sparplan funktioniert nicht monatlich, sondern über viele Jahre.
1. Dein Zeithorizont ist kürzer, als du dachtest
Wer vor zwei Jahren eingestiegen ist, hat vielleicht erst einen starken Markt gesehen und steht nun wieder am Ausgangsniveau oder darunter. Das fühlt sich falsch an. Es ist aber vollkommen normal. Aktienanlagen brauchen Zeit. Nicht Monate. Jahre. Manchmal mehr als ein Jahrzehnt, bevor sich ein klares Bild ergibt.
Das ist kein Versagen deiner Strategie. Das ist der Preis, den du für die langfristig höhere Rendite zahlst: kurzfristige Volatilität. Die Sharpe-Ratio beschreibt dieses Verhältnis aus Rendite und Schwankung.
2. Deine Erwartungen waren zu hoch
Wer in einem starken Markt mit dem Investieren anfängt, verwechselt leicht den Ausnahmezustand mit Normalität. 20 oder 30 Prozent Depotzuwachs in einem Jahr sind möglich, aber kein Planungswert. Auf Ausreißer nach oben folgen oft Ausreißer nach unten.
Realistischer sind bei einem globalen Aktienportfolio langfristig etwa 7 bis 9 Prozent nominale Rendite pro Jahr, gemessen in Euro. Nach Inflation bleiben eher 4 bis 6 Prozent. Das klingt weniger spektakulär als Social-Media-Finanzcontent, ist über 20 oder 30 Jahre aber enorm.
3. Du schaust zu oft hin
Wer sein Depot täglich prüft, sieht vor allem Rauschen. Jede Korrektur fühlt sich wie eine Entscheidung an: verkaufen, nachkaufen, umschichten, warten. Genau dadurch entstehen viele Fehler.
An der Börse ist das Bedürfnis, “etwas zu tun”, oft gefährlicher als Nichtstun. Ein guter Sparplan ist langweilig. Er läuft auch dann, wenn Schlagzeilen laut sind.
Sind Zölle, Krieg und Krisen diesmal anders?
Jede Krise fühlt sich in Echtzeit einzigartig an. Zölle treffen Exportbranchen. Kriege bewegen Energiepreise. Zinsschocks verändern Bewertungen. Bankenkrisen erschüttern Vertrauen. All das ist ernst zu nehmen.
Aber Kapitalmärkte haben solche Phasen schon oft verarbeitet:
| Ereignis | Grober Rückgang globaler Aktien | Erholung bis zum alten Hoch |
|---|---|---|
| Golfkrieg 1990 | ca. -24 % | ca. 18 Monate |
| Dotcom-Crash 2000-2002 | ca. -50 % | ca. 5 Jahre |
| Finanzkrise 2008-2009 | ca. -54 % | ca. 4 bis 5 Jahre |
| COVID-Crash 2020 | ca. -34 % | ca. 5 Monate |
| Zinsschock 2022 | ca. -18 % | ca. 14 Monate |
Jedes dieser Ereignisse hatte eigene Ursachen. Jedes fühlte sich bedrohlich an. Und nach jedem davon sahen Anleger, die investiert geblieben sind, rückblickend auf eine vernünftige Entscheidung.
Das heißt nicht, dass aktuelle Risiken egal sind. Es heißt nur: Der Aktienmarkt besteht aus Unternehmen, die sich anpassen, Kosten weitergeben, investieren, Personal verschieben, Lieferketten ändern und neue Wege finden. Genau diese Anpassungsfähigkeit kaufst du mit einem breit gestreuten ETF.
Warum funktioniert Buy and Hold?
Buy and Hold bedeutet: Du kaufst einen breit diversifizierten Fonds oder ETF und hältst ihn. Durch Krisen hindurch. Durch Seitwärtsphasen. Durch Zeiten, in denen andere Strategien spannender klingen.
Der Kerngedanke ist einfach: Wenn du nicht weißt, wann der Markt steigt oder fällt, ist die beste langfristige Strategie oft, investiert zu bleiben. Denn die besten Börsentage liegen häufig nah an den schlechtesten Börsentagen.
Eine viel zitierte Auswertung zeigt: Wer zwischen 1993 und 2023 die 30 besten Handelstage des S&P 500 verpasst hat, erzielte nur einen Bruchteil der Rendite eines durchgehend investierten Anlegers. 30 Tage in 30 Jahren entschieden über einen großen Teil des Ergebnisses.
| Szenario | Rendite p. a. (S&P 500, 1993-2023) |
|---|---|
| Durchgehend investiert | ca. 10,1 % |
| Ohne die 30 besten Tage | unter 1 % |
Market Timing scheitert doppelt
Wer aus dem Markt aussteigt, muss zweimal richtig liegen: beim Ausstieg und beim Wiedereinstieg. Beides ist schwer. Der Wiedereinstieg ist oft noch schwerer, weil der Markt meistens steigt, bevor sich die Nachrichtenlage gut anfühlt.
Buy and Hold macht diese Frage weitgehend irrelevant. Nicht, weil es immer angenehm ist. Sondern weil die Strategie akzeptiert, dass niemand die nächsten Wochen zuverlässig prognostizieren kann.
Was Buy and Hold nicht bedeutet
Buy and Hold heißt nicht, nie über dein Portfolio nachzudenken. Ein jährliches Rebalancing kann sinnvoll sein, wenn du mehrere Anlageklassen hältst. Auch dein Notgroschen muss solide bleiben. Geld, das du in zwei oder drei Jahren sicher brauchst, gehört nicht in Aktien.
Buy and Hold heißt auch nicht, irgendeinen ETF blind zu halten. Ein breit diversifizierter MSCI World, MSCI ACWI oder FTSE All-World ist etwas anderes als ein enger Themenfonds mit Klumpenrisiko.
Warum verändert Zeit fast alles?
Das Rendite-Dreieck zeigt, wie stark das Ergebnis vom Anlagezeitraum abhängt. Auf einer Achse liegt das Einstiegsjahr, auf der anderen das Ausstiegsjahr. Am Schnittpunkt steht die durchschnittliche jährliche Rendite für genau diesen Zeitraum.
Ein Beispiel: Wer kurz vor der Finanzkrise eingestiegen ist, hatte zwischenzeitlich hohe Verluste. Wer aber lange genug investiert blieb, profitierte von der Erholung und den Folgejahren. Dieselbe Anlage, dieselbe Strategie, anderer Zeitraum.
Jede Zelle zeigt die durchschnittliche jährliche Rendite (p. a.) für einen bestimmten Kauf- und Verkaufszeitraum. Kaufjahr auf der vertikalen Achse, Verkaufsjahr auf der horizontalen Achse. Datenbasis: MSCI World Net Total Return in EUR. Illustration der Prinzipien — exakte Werte können abweichen.
Die wichtigste Botschaft: Bei kurzen Haltedauern dominiert Zufall. Bei langen Haltedauern dominiert Unternehmenswachstum. Historisch waren globale Aktien über 15-Jahres-Zeiträume deutlich verlässlicher als über 1-, 3- oder 5-Jahres-Zeiträume.
| Haltedauer | Schlechteste Periode (p. a.) | Beste Periode (p. a.) | Historische Verlustwahrscheinlichkeit |
|---|---|---|---|
| 1 Jahr | ca. -40 % | ca. +48 % | hoch |
| 3 Jahre | ca. -15 % | ca. +30 % | spürbar |
| 5 Jahre | ca. -7 % | ca. +24 % | niedriger |
| 10 Jahre | ca. -2 % | ca. +17 % | selten |
| 15 Jahre | ca. +1 % | ca. +14 % | historisch 0 % |
| 20 Jahre | ca. +3 % | ca. +13 % | historisch 0 % |
Das ist keine Garantie für die Zukunft. Aber es ist ein starkes Argument gegen hektisches Handeln nach wenigen schlechten Monaten.
Was solltest du jetzt tun?
Wenn dein Depot nicht wächst wie erwartet, ist die wichtigste Frage nicht: “Soll ich verkaufen?” Die bessere Frage lautet: “Passt mein Depot zu meinem Zeithorizont?”
Lass Daten sprechen, nicht Schlagzeilen
Schlagzeilen brauchen Dringlichkeit. Ein Rendite-Dreieck ist langweilig. Aber genau diese Langeweile ist wertvoll, weil sie dir einen längeren Blick gibt als die nächste Nachricht.
Prüfe deine Lebenssituation
Nicht jeder sollte 100 Prozent in Aktien-ETFs investiert sein. Wer in den nächsten 3 bis 5 Jahren größere Ausgaben plant, sollte diesen Anteil liquide und sicher halten, etwa auf Tagesgeld oder in sehr defensiven Bausteinen. Nur langfristiges Kapital profitiert zuverlässig von Buy and Hold.
Spare regelmäßig weiter
Ein Sparplan kauft automatisch mehr Anteile, wenn Kurse niedriger sind, und weniger, wenn sie hoch sind. Das nennt sich Cost-Average-Effekt. Er ist kein Wundermittel, reduziert aber die psychologische Last des perfekten Einstiegspunkts.
Definiere Erfolg richtig
Erfolg beim langfristigen Investieren heißt nicht, dass dein Depot jedes Jahr um 10 Prozent wächst. Erfolg heißt, dass du in 15 oder 20 Jahren auf ein Portfolio schaust, das mehrere Krisen überstanden hat und dich finanziell freier macht.